Morningstar가 Neutral 평가를 준 이유: BetaShares NDQ ETF 분석
호주에서 가장 인기 있는 ETF 중 하나인 BetaShares NASDAQ 100 ETF (ASX: NDQ)에 대해
Morningstar Australia는 2025년 8월 21일자 보고서에서 Neutral(중립) 등급을 부여했습니다.
이 글에서는 왜 NDQ가 중립 평가를 받았는지, 또 투자자에게 어떤 메시지를 주는지 쉽게 풀어보겠습니다.
Neutral 등급의 의미
Passive ETF에 부여되는 Neutral Medalist Rating은 수수료 등을 고려했을 때
NDQ가 향후 북미 주식 카테고리 평균 수익률(MSCI USA 등)을 초과하기 어렵다는 평가입니다.
왜 Neutral일까?
1. 지수 구성 방식의 제약
NDQ는 미국 나스닥 상장 비금융 대기업 100종목만 편입합니다.
그 결과 Walmart, JP Morgan, Oracle 같은 우량 기업은 제외되어 포트폴리오의 기회가 제한됩니다.
2. 과도한 섹터 집중
2025년 6월 기준 NDQ 포트폴리오는 기술(53%), 커뮤니케이션(16%), 소비재(13%) 등
90% 이상이 기술주 중심입니다. 이는 시장이 좋을 때는 폭발적 수익을 내지만,
불안정한 장세에서는 큰 손실로 이어질 수 있습니다.
3. 성과는 우수하지만 변동성 높음
2015년 이후 NDQ는 연평균 +7% 이상의 초과 수익을 기록했습니다. 하지만:
2022년: -28% 하락 (벤치마크보다 손실 2배)
2023년: +53% 반등 (기술주 회복 덕분)
즉, 롤러코스터 같은 성격을 보인다는 점이 리스크로 지적됩니다.
4. 높은 베타 및 변동성
10년 베타 1.14, 표준편차 15.8(벤치마크 12.3)로,
시장의 등락 폭보다 더 크게 흔들리는 경향이 있습니다.
5. 합리적 수수료 vs 낮은 알파 기대
연간 수수료 0.48%는 비교적 저렴하지만, Morningstar의
People, Process, Parent 평가 항목에서는 미래 알파 가능성이 낮다고 진단했습니다.
6. 밸류에이션 부담
2025년 7월 기준, NDQ는 공정가치 대비 약 1.08배로 거래되어 전반적으로 고평가 상태입니다.
정리하면
NDQ는 기술주 위주의 집중 투자 ETF입니다.
✅ 시장이 오를 때는 강력한 수익 가능성
❌ 하지만 시장이 흔들리면 손실 폭도 훨씬 커질 수 있음
따라서 Morningstar는 “좋지만 위험이 크다, 무조건 추천할 수는 없다” → Neutral 평가를 준 것입니다.
